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2021年10月18日 福建机械设备网

动力电池2.0时代:1)产能布局提速:10月动力电池装机总电量约5.93gwh,同比增长103%。1-10月动力电池装机总电量34.72gwh,同比增长97%。同时9月-11月动力电池(拟)投资总额1290亿元,对应拟扩建/新建动力电池

动力电池2.0时代:1)产能布局提速:10月动力电池装机总电量约5.93gwh,同比增长103%。1-10月动力电池装机总电量34.72gwh,同比增长97%。同时9月-11月动力电池(拟)投资总额1290亿元,对应拟扩建/新建动力电池产能规模190gwh;2)我们坚定认为,从短期来看,高端动力电池处于价格坚挺的供不应求时段,例如宁德时代、动力电池满产、产销两旺。中长期来看,目前行业处于产能布局提速的2.0时代,整体而言,行业产能将利用率不足,需要优中选优,看好宁德时代、比亚迪,建议积极关注亿纬锂能、鹏辉能源及孚能科技等优质企业。

下游需求旺盛,中游受益显著:1)地方政策发力:上周大连提出全市到2025年实现全市网约车全部采用新能源车。此外,在2020年前,市区公交运营线路将全部淘汰传统燃油车,使用新能源车型。我们判断,将会有越来越多的地方政府加码推行电动车,未来补贴政策的负面影响将被对冲、弱化;2)海外汽车巨头加码中国区业务:上周大众汽车集团宣布,在未来两年内旗下品牌将推出超过30款新能源车型,其中一半将会在中国本土生产。该公司计划到2020年在中国交付40万辆新能源汽车,并最终到2025年交付150万辆。以平均单车50度电计算,大众在2020与2025年将在中国地区新增20gwh与75gwh的动力电池需求,中游材料环节将受益显著。3)年内将实现120万以上产销,持续向好:根据中汽协数据,1-10月,新能源汽车累计产销分别完成87.9和86万辆,同比分别增长70%和76%,下游整车产销量的大幅增长助推了中游电池及材料环节的旺盛需求。4)业绩有望持续上行:电动乘用车从a00级向a0、a、b等车型推进以及年底商用车的集中交付,产业链需求将提速,预期q4龙头业绩同比、环比有望持续向上,利于催化板块企稳回升。扶持民营企业、发展基建均利好工控板块。10月制造业pmi为50.2%,较上月环比下降0.6个pct,相比于去年同期下降1.4个pct,为2016年8月以来新低。受制造业景气度和上游元器件供货影响,工控企业阶段性承压,但是其长期竞争力不但没有减弱反而在增强,国产品牌进口替代依然在持续推进之中,提供整体解决方案的能力进一步提升。工控行业景气度与制造业的自动化资本开支直接相关,近期高层召开民营企业座谈会,对民营企业扶持的决心明显,预计中小制造业企业的融资环境将会有实质性改变,直接带动其资本开支。国务院发布保持基建补短板力度的指导意见,国家对于基建的推动将拉动大型项目型市场投资,预计项目型市场将会好于预期。

投资建议:细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气。维持行业“推荐”评级。

风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。

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